中国证券网,中国经营报

  来源:中国经营报 本报记者:万云

  □本报记者 周韬

  编者的话

  中国平安的A股申购正在如火如荼的进行,由于基本面十分优秀,平安保险的投资价值受到市场的普遍认可。平安的定价机制选择更为谨慎,这也有利于其上市以后走势更为健康,并有望重燃参股保险概念的热情。

  近来频频发生的保险公司和银行股权转让与争夺表明,金融资产已被视为下一个获利机会的代名词。支持者认为,有保持高速增长的中国经济为后盾,这场盛宴才刚刚开幕。而反对者却说,这只不过是新一轮非理性“博傻”。但无论如何,谁也不能否认现在的精彩。对大多数野心勃勃的淘金者来说,这块“肥肉”刚刚出锅,好戏还在后头。

  新年以来,中国人寿成功登陆A股市场,掀开了保险题材炒作的序幕。在此之前,由于中国保险业的巨大发展潜力,中国人寿、中国平安等保险股在港股市场一直为各类投资者所看好,其股价也伴随着业绩节节攀升。

  “1.43亿一次,1.43亿两次,1.43亿三次。”“啪”!拍卖师一锤定音,宣布309号竞拍者获得北亚集团(600705,S*ST北亚)委托出让的新华人寿保险股份有限公司(以下简称“新华人寿”)2163万股法人股。

  

  仅仅经过10分钟竞价,中国保险法人股第一拍就以1.43亿元的高价成交——发行价仅为1元的新华人寿法人股,市场估值已经飙升至原始股的6.6倍。

中国经济的高速发展是保险公司增加保费收入的最重要的驱动因素。近年来中国经济高速增长,带动了人均可支配收入的大幅增加,也带来了企业资产的大幅度增加。人均可支配收入的增加一方面促进了人们在人身保险产品方面的投资需求,另一方面也带动了个人产险等方面的需求。企业资产的增加促进了对于企业财产保险的需求。

  从2600万元到1.43亿元

  中国保险市场增长潜力巨大。无论是从保险深度还是保险密度来看,中国与发达国家市场相比都很低。我国保险市场在过去的几年中增长迅速,2000年至2005年的保费收入复合增长率达25.1%,是我国国民经济中发展最快的行业之一。

  11月28日下午2∶10,北京皂君庙中招国际拍卖公司二层会议室,当拍卖师宣布北亚集团的新华人寿2163万法人股,以2595.6万元起拍价开始竞拍时,85号立即举牌2600万元,竞拍者随即一路加价:2700万元、2900万元、3100万元……随后,报价开始大幅拉升:4000万元、5000万元。当报价达到5700万元时,竞拍速度又开始放缓,只剩下297号、305号、309号、10号等几位竞标者轮番加价。

  从登陆A股市场保险股的发行价来看,继中国人寿以18.88元发行以后,中国平安的发行价高达33.80元,保险股权价格不菲。这也表现在未上市保险机构股权的高价拍卖转让中。如去年S*ST北亚持有的新华人寿2163万股法人股,由北京中招国际拍卖有限公司受托拍卖,从每股1.2元起拍至每股6.6元成交。而S*ST北亚于2003年受让自黑龙江龙涤集团有限公司和中国石油大庆石油化工总厂持有的新华人寿9012万股时,购买成本只有3.2元/股,合计投入2.88亿。虽然被转让2163万股新华人寿法人股,但S*ST北亚仍持有新华人寿6849万股法人股。如果按上次拍卖的成交价来计算,目前S*ST北亚仍持有的新华人寿公允价值约为4.5亿元。

  “10号,1亿元!”拍卖师兴奋的声音提高了一个八度,拍卖现场,一片窃窃私语。297号退出竞标,剩余的10号、305号和309号举牌速度也开始放缓,10号开始拿出计算器埋头算计。

  参股保险公司的上市公司数量不在少数。持有中国平安的上市公司目前主要有中金岭南,共220万股。另外, S*ST华新已于去年底将持有的中国平安377.99万股股份,以每股22.20元人民币转让价格,转让给杭州锦园丝绸有限公司,转让价款合计8391.33万。通过此举,S*ST华新2006年将实现扭亏为盈。对保险公司投资金额较大的还有粤电力A、中色股份、中水渔业、东方集团等。

  当价格超过1.4亿元后,305号退出,拍卖现场鸦雀无声。拍卖师的语调也开始放缓:“10号,1.4亿元。”“309号,1.41亿元。”“10号,1.42亿元。”“309号,1.43亿元!”

  上市公司参股保险公司情况一览

  在大家的注视下10号竞标者表示放弃竞拍。三次叫价之后,拍卖师手起槌落,2163万新华保险法人股被309号以1.43亿元拍得。

  公司代码公司简称所持金融机构名称持股数量占总股本
投资金额今年以来涨跌幅(%)2006年3季报每股收益(元)2006年3季报每股净资产(元)

  面露微笑的309号从第二排的座位上站起来,随身带着一只拉杆箱,看来是刚刚从机场赶到现场。“马上就可以办手续了。”一旁的拍卖师周松平——中招国际拍卖公司董事长对309号说。309号似乎还沉浸在刚刚那10分钟短兵相接的刺激氛围中,犹豫从哪个门离席,而新华人寿董事会办公室的一位女士,已经微笑着向这位可能成为新股东的代表伸出手去。

  (万股) (%) (万元)

  会场门口,刚才活跃的“10号”正与一位“眼镜”交换名片。“眼镜”面露兴奋,走到楼道开始接电话并大声汇报拍卖结果。记者后来得知,这位“眼镜”是北亚集团的代表朱先生。

  000060 中金岭南中国平安保险(集团)股份有限公司 0.20 222.000021.701.37
3.68

  最后买家来自上海

  000418 小天鹅A恒泰保险经纪有限公司1.85 100.000027.290.09 3.29

  此次拍卖的法人股原系北亚实业(集团)股份有限公司所有。2003年,北亚以每股3.2元受让新华人寿9012万股。此前,北亚并未打算转让手中的保险法人股。但今年4月,北亚在河南投资的一家公司由于经营管理不善,资不抵债,被法院裁定破产还债。北亚被迫转让2163万新华人寿法人股,但仍持有新华人寿6849万法人股。

  000488 晨鸣纸业泰山保险经纪有限公司4.00 200.000053.440.33
4.27

  “之所以参加这次保险法人股的拍卖,只是希望组合点金融资产。”在拍卖结束后,309号仍不愿意透露自己的身份。当被记者问及价格是否比意料中要高时,这位拉着行李箱的买家说:“多少我们都希望能进行一些资产组合。”

  000521 S 美 菱中国太平洋保险(集团)股份有限公司0.01 58.0000 16.250.03
2.12

  拍卖结束后,10号也被人们迅速包围。记者注意到,10号在叫拍到1亿元以上时,显然有几次犹豫。“最后与309家叫价,有点斗气。但投资保险股是只赚不赔的,只是赚多赚少的差别。”他后来承认。

  000539 粤电力A阳光财产保险股份有限公司18.1820600.0000 38.720.24
3.21

  记者经多方了解得知,309号是证大投资集团旗下的上海证大投资管理有限公司。该公司目前已持有股票包括长源电力(000966)、新华制药(000756)等。而10号代表的是富邦资产管理有限公司,该公司目前持有S中体产(600158)和北辰实业(601588)的股权。而举牌9000万元的305号是宝钢股份(600019)的第一大股东上海宝钢集团公司。

  000549 S 湘火炬东方人寿保险股份有限公司7.50 6000.00000.23 1.91

  “比想象的价格高多了”

  000563 陕国投A永安财产保险股份有限公司3.55 1100.0000 20.150.01 0.85

  “是,价格很不错。”连续打完几个汇报电话后,北亚集团的代表朱先生表示:“原先想到可能拍到5000万元到6000万元,没想到拍到1.43亿元。这次股权拍卖赚了7000多万元。”

  000581 威孚高科恒泰保险经纪有限公司1.85 100.000052.450.12
3.85

  “这种市场化的拍卖方式很好,避免了北亚自身转让股权的决策风险。而且这个价格,对新华人寿未来上市的价格定位是个很好的信号。”价格比想象的高,作为被迫拍卖的出让方代表,朱先生又觉得有些可惜。“好在我们现在还有6800多万新华人寿法人股。”

  000736 S*ST重实东方人寿保险股份有限公司5.00 4000.0000 0.00
-0.25 -10.57

  记者在现场采访了一位不愿透露企业姓名的竞拍代表。当被问及为什么来参加竞拍时,他解释:“我原来在保险行业工作过,人寿保险一般经过8到10年才全面进入赚钱阶段,新华人寿今年进入第二个十年,正是发展和进入盈利期的大好时机。作为全国第四大寿险公司,新华保险的上市是可期待的事情。目前A股市场还没保险股票,保险股将属于资本市场的稀缺资源,价格一定会被看好。”

  000756 新华制药中国太平洋保险(集团)股份有限公司0.25
700.000049.530.04 2.92

  这位代表告诉记者,拍卖现场来了新华人寿的原有股东。“他举牌到9000万元就没有再举了,这说明这位股东认为9000万元是一个比较合理的估值。”

  000758 中色股份民生人寿保险股份有限公司12.6011110.0000 48.740.26
1.96

  目前,内地在香港上市的三只保险股中国人寿(2628.HK)、人保财险(2328.HK)和平安保险(2318.HK)都成为“金融港股龙头股”的代表,被很多金融机构视为推出

  000796 宝商集团永安财产保险股份有限公司6.45 2000.0000
38.140.00 1.38

理财产品的“锁定蓝筹”。最近中国人寿、平安保险回归A股上市的消息,再次刺激了三只中国保险股股价在香港市场的上扬。

  000798 中水渔业华农财产保险股份有限公司 11000.0000 46.550.01 2.05

  “据我们所知,如果保险公司股票在中国A股上市,多数基金公司都会购买。”摩根大通一位不愿透露姓名的股票分析员在接受记者电话采访时表示,“中国保险市场的保费收入年增长率超过15%,中国人寿、平安保险等几家市场规模前几位的保险公司,年增长将不低于这个数字,这些公司的股票具有长期投资价值;其次,国内保险公司的投资渠道已经被大大拓宽,保险资金可投资于基础建设、公路设施,这预示着保险资金的投资收益的提高。如果投资收益在未来几年达到4%~5%,就将是一个很好的水平。而对于保险公司股权投资者来说,这意味着实实在在的投资回报。”

  000800 一汽轿车吉林亿安保险经纪股份有限公司15.00150.000042.180.18
3.29

  000876 新 希 望民生人寿保险股份有限公司7.23 6050.0000 19.500.25 3.03

  000877 澳门新葡亰平台游戏网站,天山股份东方人寿保险股份有限公司6.25 5000.0000
37.250.20 2.79

  000890 法 尔 胜恒泰保险经纪有限公司3.33 100.000030.140.06 2.53

  000897 津滨发展恒安人寿保险股份有限公司3.07 2000.0000
21.710.03 1.78

  000897 津滨发展天津津滨保险经纪有限公司20.00193.382321.710.03 1.78

  000906 S 南建材湖南华菱保险经纪有限公司6.00 60.0000 29.42-0.24 1.50

  600006 东风汽车武汉东风裕隆保险经纪有限公司10.00100.000034.780.15
2.34

  600029 S 南 航中国太平洋保险(集团)股份有限公司0.23 1300.0000
29.340.10 2.38

  600115 东方航空恒泰保险经纪有限公司3.33 100.000035.18-0.20 1.00

  600122 宏图高科恒泰保险经纪有限公司3.33 100.000031.350.04
3.27

  600135 S 乐 凯华泰财产保险股份有限公司10000.75 1000.0000 57.170.07
2.72

  600158 中体产业北京中体保险经纪有限公司30.00202.658041.140.05 3.36

  600195 中牧股份华农财产保险股份有限公司20.194200.0000
36.330.26 2.47

  600215 长春经开北京亚泰胜达保险经纪有限公司14.00196.000030.100.03
6.35

  600247 物华股份安华农业保险股份有限公司20.005000.0480
36.650.05 1.32

  600278 东方创业中国太平洋保险(集团)股份有限公司
116.000034.950.13 3.22

  600282 南钢股份恒泰保险经纪有限公司2.50 100.000023.770.28
3.87

  600287 江苏舜天恒泰保险经纪有限公司3.33 100.000090.590.04
1.85

  600380 健 康 元中国大地财产保险股份有限公司50005.00 5150.0000
42.570.17 3.45

  600483 福建南纺中国太平洋保险(集团)股份有限公司100 0.02
152.600042.970.03 2.13

  600591 上海航空航联保险经纪有限公司7.00 350.000016.29-0.04
1.80

  600611 大众交通大众保险股份有限公司12.106315.4225 24.140.23
3.29

  600618 氯碱化工上海长江保险经纪有限公司10.00150.000028.89-0.08
2.44

  600630 龙头股份大众保险股份有限公司 3107.7166 39.580.05 3.23

  600635 大众公用大众保险股份有限公司9.52 4352.0000 42.610.07
1.89

  600640 中卫国脉大众保险股份有限公司6.07 2544.0000 126.29
0.01 2.69

  600653 申华控股大众保险股份有限公司2.53 1360.4000 23.57-0.01
0.90

  600663 陆 家 嘴大众保险股份有限公司1680 2167.2000 18.730.27 3.61

  600663 陆 家 嘴天安保险股份有限公司750 750.000018.730.27 3.61

  600705 S*ST北亚新华人寿保险股份有限公司68495.71 21916.8000
26.32-0.13 1.11

  600726 华电能源华泰财产保险股份有限公司2.25 3300.0000
29.240.07 3.09

  600734 S*ST实达永安财产保险股份有限公司10.005800.0000
13.27-0.15 0.50

  600742 一汽四环吉林亿安保险经纪股份有限公司10.00100.000028.690.06
5.32

  600757 S 华源发中国太平洋保险(集团)股份有限公司0.02 34.8000
10.03-0.53 1.33

  600801 华新水泥中国太平洋保险(集团)股份有限公司0.03 69.6000
27.620.27 3.90

  600805 悦达投资华泰财产保险股份有限公司 1000.0000 32.260.05
2.96

  600811 东方集团新华人寿保险股份有限公司9628.8 8.02 8975.3576
12.270.11 3.60

  600830 大 红 鹰中青(北京)保险经纪有限公司20.0036.250.10 2.09

  600833 第一医药天安保险股份有限公司2.50 250.000038.630.06
1.52

  600882 大成股份中国太平洋保险(集团)股份有限公司
249.600030.490.05 2.39

  600893 S 吉生化中国太平洋保险(集团)股份有限公司100 0.02 116.00000.00
0.04 2.57

  600981 江苏开元恒泰保险经纪有限公司 100.000048.000.18 3.66

  (数据来源:聚源数据)

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